听金牛基金经理说点真心话

汇丰晋信双核策略混合型基金 汇丰晋信消费红利股票型基金 基金经理—— 是星涛

2019年4月汇丰晋信双核策略基金荣获《中国证券报》 “三年期开放式混合型持续优胜金牛基金(2018年度)”，是星涛任职日期：2018428起至今；

2018年3月汇丰晋信消费红利基金荣获《中国证券报》“2017年度开放式股票型金牛基金”， 是星涛任职日期：2016220起至今

是星涛 ：获奖有天时地利人和多方面的因素，一两年的业绩不论好坏都有很大的偶然性； 市场的环境千变万化，只有不断学习进化才能不被市场淘汰 。如果说这几年有什么经验教训。

首先，要坚持自己的投资风格，不要漂移，一旦盲目追逐市场热点很容易变成追涨杀跌，来回打脸；

第二，认清自己的能力范围，了解自身的研究在哪些领域有优势，哪些有欠缺，尽量在把握度高的地方重仓；

第三，重视安全边际，对资产的长期内在价值要有判断；但未来又是充满不确定性的，因此需要不断强化研究能力，来提升判断的可靠度；

第四，要有风险意识，在上行和下行的尾声阶段，往往都有极致的风格趋势，并且市场都处于极度的狂热或者悲观之中，此时要有决断的勇气；

是星涛 ：我想澄清一下，我并不是那种只买低估值标的的“价值型选手”，我 更倾向于把自己当作是市场当中的一台“称重器” ，一方面去研究上市公司的基本面是否优秀，另一方面也会不断衡量当前的估值是否合理。我所追寻的价值，并不是单纯的低估值，或者单纯的基本面优秀，而是会结合两者，追求投资中较高的“性价比”。

因此我在投资当中并不排斥投资一些相对高估值的成长股，只要其基本面能够匹配其估值，只要未来的成长性能够消化当前的高估值，那么 很多时候成长股同样是具有很高性价比的价值投资标的 。

是星涛 ：今年的市场两极分化非常严重，医药、 科技 、消费等板块的估值急速攀升，而金融、地产、周期等传统板块涨幅很小甚至为负；从价值衡量角度，已经不太合理，而随着时间的推移，各自向中枢回归是大概率事件；年底有一定概率发生风格轮动，低估值板块有可能实现补涨；

从市场特征看，四季度流动性、风险偏好对于高估值板块并不友好，机构博排名等因素也容易导致资金流向反转；

历史 上曾多次出现类似事件，当然目前的经济环境和市场结构不可同日而语，出现类似2014年底的大反转概率不大，因为 一旦风格均衡，高估值板块里的优质标的就会有吸引力，而传统板块的天花板也比较容易看清。

是星涛 ：必选消费今年估值上升很快，但业绩增速也是不错的，这背后新冠疫情是最重要的推手。从基本面角度，疫情改变了消费者的行为习惯，居家消费比例在上升，调味品、小家电的需求大幅增长就是例证；

同时疫情派生出全球流动性宽松，以及对于收益稳健的长久期资产的特定偏好，结果就是 必选消费尤其是A股的必选消费获得了全球资金的青睐，由此实现了业绩估值双升。

我认为未来必选板块会出现分化，未来两三年业绩能否保持高速增长是一个试金石。如果只是受到疫情影响产生了应激性的需求激增，随着疫苗成熟，可能风光不再，股价面临业绩和估值的双杀也是有可能的；

另一方面，如果在疫情期间，消费者培养了新的消费习惯，则会形成长期影响，未来渗透率、人均消费量都有很大上升潜力，估值就有希望得到消化，如果股价回落还会有较好的投资机会。

是星涛 ：与市场较为不同，我们在下半年较早时期，就认为可选消费的性价比相对较高，并在市场左侧进行了布局；经过耐心 的 等待以后我们已经看到，必选消费的估值拔升被打断，而可选消费中诸如乘用车板块已经开始崛起。

当前我们仍然认为当前可选消费的性价比更高，不只是已在上涨趋势中的乘用车，还有部分疫情受损板块，当前是市场为数不多的估值洼地。

目前压制 可选消费板块 的主要因素是国内零星疫情和海外疫情的大规模二次爆发。但我对疫苗等控制手段还是比较乐观，认为疫情控制只是时间问题，全球经济活动早晚恢复正常； 一旦全球经济活动恢复正常，该类板块就会有很大弹性。

另外在必选消费中，我们认为也有一些未来能保持高速增长的公司，这些企业的股价一旦回调充分，我们认为也是有很好的投资价值的。下半年开始已经有很多必选消费上市公司的股价开始回调，也有越来越多的公司开始进入我们的投资视野。

第四届中国基金业金牛奖获奖名单

2006年度金牛基金管理公司

嘉实基金管理公司

上投摩根基金管理公司

景顺长城基金管理公司

华夏基金管理公司

银华基金管理公司

大成基金管理公司

海富通基金管理公司

鹏华基金管理公司

南方基金管理公司

富国基金管理公司

2006年度新秀奖

工银瑞信基金管理公司

汇添富基金管理公司

开放式股票型持续优胜金牛基金

嘉实理财通增长（070002）

富国天益价值（100020）

开放式混合型持续优胜金牛基金

华宝兴业宝康配置（240002）

封闭式持续优胜金牛基金

基金科汇（184712） 基金金盛（184703）

基金科翔（184713）

2006年度开放式股票型金牛基金

景顺长城内需增长（260104）

上投摩根中国优势（375010）

银华核心价值优选（519001）

鹏华中国50（160605）

泰达荷银行业精选（162204）

2006年度开放式混合型金牛基金

华安宝利配置（040004）

广发聚富（270001）

富国天瑞强势地区（100022）

大成精选增值（090004）

汇添富优势精选 （519008）

2006年度封闭式金牛基金

基金安久（184709） 基金久富（184720）

基金泰和（500002） 基金普华（184711）

基金金元（500010）

2006年度开放式债券型金牛基金

华夏债券（001001）

2006年度开放式货币市场金牛基金

上投摩根货币（370010）

华夏现金增利（003003）

嘉实货币（070008）

2006年度开放式指数型金牛基金

华夏上证50ETF（510050）

2006年度创新奖（空缺）

十二星座中的金牛座，给人最深刻的印象就是他们非常的爱钱，只有有钱，他们就会很开心。但是生活中的喜事并不只有金钱，值得开心的事情那么多，就算是没有钱也是值得期待的。下面就一起看看金牛座近期会有什么特别值得期待的地方？

1被告白

一直以来金牛座得人在感情方面的运气都不是很好，因而这些方面假如略微有一些改进的情况下，对她们而言是特别开心的事情。近期，金牛座的好可以被另一方见到，因而她们可以有着更多的是机遇跟另一方触碰。金牛座是一个腼腆得人，表层的她们好安静内向型，但它们实际上有着一个很有故事的人，幸运的是最近，金牛座得人会被另一方告白，2个人可以幸福快乐的在一起。

2最希望的一件事

针对金牛座得人而言，无论什么时候，最希望的一件事一定便是钱滚钱。做梦都想着能够赚很多钱的她们，期待项目投资盈利、日进斗金、股票基金增涨，金牛座的人生就是看见自身运营的黄金们一下子的闪亮，全部跟钱财相关的开心，都可以使他HIGH翻。但是大家依然要得知，生活不止富有才算是快乐的，有一些开心并不是富有就能够买回来的。

3提运建议

针对金牛座而言，近期要想提升运势得话，就一定要保证加强锻炼。加强锻炼能够给你们的人体产生非常大的提升，从源头上获得快乐。在过去的一年里，金星的总体情况并不是特别好，许多金牛座都疲于工作中或者课业，造成一部分人健康的概念情况较差。身体不好不但危害大家挣钱，更危害大家掏钱，因此不管怎么样，务必需先有健康的身体才好，不然一切都是空话。